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Es mag ein klein wenig \u00fcberraschend anmuten, doch die PRIIPs Verordnung besitzt durchaus Ber\u00fchrungspunkte zu MiFID II.<\/p>\n
Wesentliche Gemeinsamkeiten liegen in den Bereichen Offenlegung, Vertrieb sowie Product Governance. Mit Blick auf den Anwendungsbereich sind alle Nichtversicherungsprodukte, die unter PRIIP fallen, auch von MiFID II betroffen.<\/p>\n
Die jeweilige Herangehensweise zur Herleitung der Produktkosten stimmen in MiFID II und PRIIP jedoch weitestgehend \u00fcberein.<\/p>\n
Zusammengefasst fordert MiFID II eine Ausweisung der Gesamtkosten, die mit Blick auf den Produktkostenanteil m\u00f6glichst in Konsistenz mit dem Kostenausweis der PRIIP-KIDs sein sollte. Mit Blick auf den Vertrieb von Finanzprodukten, die PRIIPs sind, wird die Aush\u00e4ndigung des KIDs zu einen wesentlichen Teil des Vertriebsprozesseses werden. Da nach PRIIP die Produktkosten auf den KIDs auszuweisen sind, nach MiFID II jedoch zus\u00e4tzlich auch die dienstleistungsbezogenen Kosten, wird der Kunde neben dem KID zus\u00e4tzliche, nach MiIFD II erforderliche, Kosteninformationen erhalten.<\/p>\n
Eine m\u00f6glichst weitgehende Konsistenz der Dokumente scheint so allein mit Blick auf eine anlegergerechte Informationsbereitstellung f\u00fcr den Kunden unerl\u00e4sslich. Deshalb sollte diese Besonderheit im Zielvertriebsprozess ber\u00fccksichtigt werden.<\/p>\n
Zum anderen ist der \u201eZielmarkt\u201c eine Gemeinsamkeit zwischen MiFID II und PRIIP. Unter dem Regime von MiFID II ist dieser ein Bestandteil der Produkterstellungs- sowie der zuk\u00fcnftig anzuwendenden Reviewprozesse im Rahmen der Product Governance, wobei der Kunde hier nicht zwangsl\u00e4ufig Kenntnis vom Zielmarkt erlangen muss. Auch PRIIPs kennt einen Zielmarkt, welcher im Gegensatz zu MiFID II jedoch explizit Eingang in das zu erstellende KID zu finden hat.\u00a0Offen bleibt die Frage, ob der Zielmarkt unter MiFID II analog zum Zielmarkt nach PRIIPs anzusehen ist.<\/p>\n
Bejaht man dies, scheint es zweckm\u00e4\u00dfig, dass bei einer Verpflichtung des Emittenten zur Einhaltung sowohl der Product Governance nach MiFID II als auch der Vorgaben von PRIIPs, diese relevanten Prozesse entsprechend aufeinander abgestimmt werden, um bspw. \u00c4nderungen des Zielmarktes aus einem Review, gegen die jeweils aktuelle Version eines KID zu pr\u00fcfen und diese ggf. anzupassen.<\/p>\n
In vielen H\u00e4usern werden sowohl Produkterstellung als auch Vertrieb geb\u00fcndelt angeboten. Da die MiFID II grunds\u00e4tzlich \u00e4hnliche Vorgaben an Produkthersteller sowie Vertreiber vorsieht, lohnt sich der Blick auf den entsprechenden organisatorischen Aufbau im gesamten Kontext, da in letzter Instanz das Leitungsorgan des Institutes die Verantwortung f\u00fcr eine richtlinienkonforme Umsetzung tr\u00e4gt.<\/p>\n
Das Zusammenspiel zwischen den Gesetzgebungsinitiativen ist vom Gesetzgeber nicht abschlie\u00dfend aufeinander abgestimmt und wird mit Verschiebung der MiFID II und MiFIR zunehmend komplexer.<\/p>\n
Eine isolierte Betrachtung in Umsetzungsprojekten mag somit zun\u00e4chst pragmatisch erscheinen, l\u00e4uft im Ergebnis jedoch recht wahrscheinlich auf inkonsistente Prozesse am Point-of-Sale hinaus. Genau hier liegt jedoch ein neuralgischer Punkt: Dem Kunden soll am Ende der Vertriebsprozesse eine konsistente und vor allem rechtssichere Dokumentation vorliegen.<\/p>\n
Gelingt es bei der Neuorchestrierung der Vertriebsprozesse nicht, durch eine konsistente Verzahnung der Regelungen stabile End-to-End Prozesse zu erzeugen, d\u00fcrften alsbald die entsprechenden Change-Projekte ins Haus stehen.
\nDie Herausforderung liegt in der Synchronisierung der Inhalte und dem jeweiligen Zeitpunkt des Inkrafttretens der Gesetzgebung.<\/p>\n
Gerne unterst\u00fctzen wir Sie beim Aufbau der erforderlichen Strukturen und Prozesse, nicht nur mit Blick auf die Erf\u00fcllung der Pflichten als Produkthersteller, sondern insbesondere auch bei der Integration der erforderlichen Anpassungen der Angemessenheits- und Geeignetheitspr\u00fcfung in den Vertriebsprozessen.<\/p>\n
Wichtige Daten in Bezug auf MiFID II\/MiFIR sind:<\/p>\n
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18. Mai 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht improvements in supervisory practices on MiFID II rules for fair, clear and not misleading information & MiFIR<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 22. Mai 2017: ESMA erkl\u00e4rt traded on a trading venue under MiFID II & MiFIR<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 31. Mai 2017: ESMA aktualisiert MiFID II & MiFIR Q&As<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 2. Juni 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht final report on MiFID II & MiFIR product governance guidelines to safeguard investors<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 6. Juni 2017: ESMA aktualisiert MiFID II & MIFIR Investor Protection Q&A<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 19. Juni 2017: ESMA diskutiert draft standards for derivatives trading obligation under MiFIR<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 27. Juni 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht final guidelines on trading halts under MiFID II<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 28. Juni 2017: ESMA aktualisiert co-legislators on MiFID II & MiFIR implementation<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 29. Juni 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht eine statement updating on its product intervention work on CFDs and binary options<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 30. Juni 2017: ESMA stellt market size calculations for MiFID II & MiFIR ancillary test<\/span><\/u><\/a> zur Verf\u00fcgung<\/p>\n 3. Juli 2017: ESMA stellt interim transparency calculations for MiFID II & MiFIR\u00a0<\/span><\/u><\/a>zur Verf\u00fcgung<\/p>\n 6. Juli 2017: ESMA aktualisiert market size calculations for MiFID II & MiFIR ancilliary tests<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 7. Juli 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht eine updated Q&A in relation to MiFID II & MiFIR<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 11. Juli 2017: ESMA aktualisiert MiFID II\/MiFIR Q&A on Investor Protection and Intermediaries<\/span><\/u><\/a><\/p>\n 13. Juli 2017: ESMA ver\u00f6ffentlicht ein Consultation Paper on guidelines on the assessment of suitability under MiFID II<\/span><\/u><\/a><\/p>\n Bei weiteren Fragen rund um die Themen MiFID II und PRIIPs k\u00f6nnen Sie uns gern per E-Mail<\/a> oder \u00fcber unser Kontaktformular<\/a> ansprechen.<\/p>\n Letztes Update: 14.07.2017<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" MiFID II und PRIIPs Es mag ein klein wenig \u00fcberraschend anmuten, doch die PRIIPs Verordnung besitzt durchaus Ber\u00fchrungspunkte zu MiFID II. Wesentliche Gemeinsamkeiten liegen in den Bereichen Offenlegung, Vertrieb sowie Product Governance. Mit Blick auf den Anwendungsbereich sind alle Nichtversicherungsprodukte, die unter PRIIP fallen, auch von MiFID II betroffen. Gemeinsame Regelungsbereiche zwischen MiFID II und<\/p>\n